ASF II w sułowska.pdf

file:///C:/Documents%20and%20Settings/Sandra/Pulpit/analiza_spraw...

Wykład II Analiza sprawozdań finansowych 20081026

1.AKTYWA

Wsk. Płynnosci słuŜą ocenie wypłacalności krótkoteminowej

Aktywa są w bilansie ułoŜone wg stopni płynnosci od najmniej płynnych do najbardziej płynnych

1.1. Wskaźniki płynności fiansowej

środki obrotowe

Wskaźnik bieŜącje płynnośći = zobowiązania bieŜące

CR (current ratio)

alternatywne nazwy

wskaŜnik płynności ogłownej

wsk pokrcycia bieŜacej płynnosci

wskaźnik 1 albo 3 stopnia

Określa czy firma mogłaby spłacić wszystkie zobowiązania bieŜące gdyby stały się natychmiast wymagalne upłynniając wszytskie środki obrotowe

Przyjmuje się Ŝe powinienien kształtować się od 1,5 do 2. Mniejszy od 1,5 wskazuje na trudności wystąpywaniem płynnosci, nAd 2 oadpłynność obniŜa poziom zyskowności kaiptału.

Płynne środki obrotowe ( wskaŜnik 2 stopnia

Wskaźnik płynności szybki = Zobowiązanie bieŜące płynność w krótkim czasie

QR (quick ratio)

Wsk. Ten powinnien kształtować się około jednosści 1, jezeli poniŜej jedności moŜna wskaywać na zakłocenia, pozyŜej 2 wskazywać moŜe na nadpłynność

środki pienięzne i inne ak

Wskaźnik wyplacalności gotoów = zobowiązania bieŜące

cash to current liabilities ratio

Umzołiwi ocenę wypłacalności w danym momencie przy wykorzystaniu środói pienięznych. Odpowida na pytanie jakie zaległosći moŜna spłacić nie czkejąc na wpływ naleŜności.

Wzorcowa wielkość,1 0,2, niektórzy 0,3

Były to 3 podstawow wskaźniki, którymi posługuje się cały świat i uznawany jest za klasykę.

Wskaźnik, który stanowi róznicę

Kaiptał obrotowy (netto) , 2 sposoby liczenia

1.Kapitał obrotowy netto

Kapitał stały (nie jest pozycja bilansowa = kapitał własny zobowiązania długoterminowe) aktywa stałe (dla uproszenia przyjmujemy Ŝe są to aktywa trwałe)

2.Kapitał obrotowy netto

aktywa bieŜace zobowiązania bieŜące

ang. Working capital

1 z 4

2008-11-29 13:53

file:///C:/Documents%20and%20Settings/Sandra/Pulpit/analiza_spraw...

Te cztery miary powyŜej, umozliwają podstawową ocenę przedsiębiorstwa dają tylko ogólną informację. Aby zbadać rzeczywsiataś sytuację trzeb

O rzeczywistej sytuacji przedsiębiorstwa decyduje przedwszystkim struktura aktywów obrotowych i zobowiązań bieŜących a takŜe terminy płatności naleŜności i zobowiązań

Płynnoś zaleŜy głownie od efektywności wykorzystania majątku przedsiębiorstwa.

Rózne nazwy tyc samych wskaźników

Ocena sprawności działania

Wskaźniki efektywności zasobów Mc majątek całkowity

(majątkowych , osobowych), Głownie wsbęMtr majątek trwały

Wsk. Produktywności (Mc, Mtr)

Obrót (Psn, Wd, K) (dyn)

Wp,o,w

= Majątek (Mc, Mtr, Mo) (stat)

p produktyności

o obrotowości

w wydajności Mo majątek obrotwy

Psn przychody ze sprzedaŜy netto

Generalana formuła tych wskaźników to obrWd

K koszty

informacje o przychodach bierzemy z rachunku zysku i start ()

informacje o majątku bierzemy z bilansu (ze stanu przeciętnego)

odwrotność tego wskaŜnika:

Majątek

= obrót

Wz=M/P np. Wz=1mln/2mln

Aby uzsyakć 1 zł ze sprzedaŜy potrzeb 50 groszy majątku

WskaŜnik rentowności (Mo):

częstość obrotu

długość cyklu obrotowego

1.2. Wskaźniki efektywności majątku

SprzedaŜ netto

1. Wskaźniki rotacji (produktyw = Aktywa (przeciętny stan)

ang., Total assets turnover

Powinien rosnąć

Wsk. okresła wartość sprzedaŜy netto na 1 zł zaangaŜowanego majątku

Aktywa (przeciętny stan)

2.Wskaźnik zaangaŜowania akt = SprzedaŜ netto

Powinien wykazaywać tendecję malejącą

SprzedaŜ netto

3. Wskaźniki obrotowści aktywó = Aktywa netto (przeciętny stan; minus amortzacja)

ang., Total assets turnover

Powinien rosnąć

Wsk. okresła wartość sprzedaŜy netto na 1 zł zaangaŜowanego majątku

PoŜadana jest wzrastając wartość wsk, chociaŜ system amortyzacji moŜe zniekształcic wyniki. W razie wątpliwości naleŜy porównać go zw wsk. Nr 4 Produktywności

4. odwrotnie do 3

???

SprzedaŜ netto

5. Wskaźniki obrotowości środk = Aktywa obrotowe (przeciętny stan)

ang . Current assets turnover

Wsk. Informuje ile razy w ciągu roku nastepuje odtworzenie tych aktywów poprzez sprzedaŜ produktów, towarów materiałow

wskazuje na szybkość obrotu aktywami obrotowymi. Im jest wyŜszy tym lepsza jest sytuacja fianansowa przedsiębiorstwa

SprzedaŜ netto

6. Wskaźnik rotacji zapasów = Zapasy (przec. stan)

ang. Inwestory turnover

Tendencja zwyŜkowa jest pozytywna

Im wyŜszy wsk. Tym wyŜsza liczba obrotów. Zmniejszają się koszty utrzymania zapasów. W tym koszty kapitału zaangaŜowanego w zapasy, koszty magazynowania, ubezpieczenia i starzenia się zapasów

wysokość wsk. ZaleŜy od długości cyklu produkcyjnego

7.Wskaźnik rotacji zapasów w dniach:

Przeciętny stan zapasów

= SprzedaŜy netto

średniy stan zapasów

= SprzedaŜ dzienna

Informuje co ile dni odnawiane są zapasy

Im krócej tym lepiej

wsk. Rotacji zapasów i rotacji w dniach moŜe być ustalany odrębnie dla poszczegówlnych rodzajów zapasów:

zapasów surowców i materiałów

zapasów produkcji w toku

2 z 4

2008-11-29 13:53

file:///C:/Documents%20and%20Settings/Sandra/Pulpit/analiza_spraw...

zapasów wyr. Gotowych

zapasów towarów

SprzedaŜ netto

8. Wskaźnik rotacji naleŜności = Stan naleŜności (przec. stan)

ang. Accounts receceivable turnover

Inaczej: wsk. Obrotu naleŜnościami

Wskaźnik okresła ile razy w ciągu roku firma odtwarza stan swoich naleŜnosci. Obrazuje liczbę cykli inkasa naleŜności. Wyzszy wskaŜnik oznacza wyŜszy stopień płynności środków obrotowych

Według standard. Zach. Wsk. Powinien oscylować w przedziale 710

9.Wskaźnik rotacji naleŜności w dniach:

ang. Average collection period of recevables

Przeciętny stan naleŜnoś

= SprzedaŜy netto

Inaczej: Wsk okresu windykacji naleŜności

oznacza okres inkasa naleŜności w dniach

charakteryzuje kredytowanie (kredytme kupieckim) mierzone liczbą dni przeciątnnie niezbędnych na inkaso naleŜności

Im mniej dni tym lepiej szybciej pieniądz znajdą się w kasie

jeŜeli przyjąć, Ŝe przedsiębiorstwem udziela kredytu kupieckiego przeciętnie na okres 30 dni + 4 dni operacji bankowych, to wskaźnik nie powinien być większe od 34. WskaŜnik wyŜszy świadczy o nieterminowuym regulowaniu zobowiązań przez odniorców, co moŜe spowodować napięcia

10. WskaŜnik cyklu środków pie = DWRZ+WDOPZ

Pokazuje jak wsk rotacji naleŜnosci i zapasów oddziałowują na płynność

DWRZ wk. Rotacji zapasów w dniach

WD wk. Rotacj inaleŜ. w dniach

OPZ okres płacenia zobowiązań

Zb x 365

OPZ

= PN

Zb średni stan zobowiązań bieŜacych bez kredytów

Pn przychody ze sprzedaŜy

Korzystne jest, gdy cykl środków pinięŜnych jest jak najkrótszy

Podsumowanie: majątek trwały uczestniczy w wielu cyklach produkcyjnych zuŜywając się pwooli (jest mało elstyczny)

Nie ma mozliwości bieŜącego regulowania w krótkim okresie czasu pokrywać bieŜących zobowiązań

Natomiast moŜna to robić z majątku obrotowego

Majątek obrotowy chcarkteryzuje się większą elastycznością i mniejszym ryzykiem.

Majątek trwały:mało elsatyczny, duŜe ryzyko, pośrednio tworzy zysk w wielu cyklach produkcuyjnych poddlega przeminą

M. obrotowy: mniejsze ryzyko, wiksza elstyyczność, bezpośredni uczestniczy w tworzeniu zysku.

2. PASYWA

Wsk. Struktury kapitału generalnie słuŜą ocenie wypłacalności długoterminowej

Analiza struktury kapitału

1. Wsk. Wspomagania (zasilania) FIANSOWEGO

2. Wsk. Struktury kaiptałłu

3.,Wskaźniki zadłuŜenia

4. WskaŜniki lewarowania (dźwigni finansowej)

wskaźniki słuŜą ocenie wykorzystnia kapitaów własnych i obcych w finansowania majątku przeds. Oraz ocenie zdolności regulowania zobowiązań w długim okresie

2 grupy wsk:

1. Zasilanie finansowe w aspekcie kapitaówym statycznym):

a) ws. ZadłuŜenia (źródła finansowania majątku)

b) wsk. Struktury kapitału

2.Zasilanie fiansowe w aspekcie dochodowym (dynamicznym) charakteryzujące zdolność do obsługi długu

tu wkleić schemat, który będzie na

WskaŜniki zadłuzenia

zobowiązania ogółem

1. Wsk. Ogólnego zadłuŜenia = aktywa ogółem

ang. Debt total assets ratio

wyraza udział kapitalów obcych w finansowaniu majątku przedsiębiorstwa.

zgodniez zasadaą złotej reguły finansowania poŜadana jest wartość 0,5

Standardy zachodnie: 0,57 0,67

wyśzy poziom moŜe oznaczą wyŜsze ryzyko a takŜe potencjalne korzyści z pozytywnego oddziaływania dźwigni finansowej (stopa %kredytów i pozyczek < stopa zwrotu z aktywów)

kapitały własne

2. Wsk.pokrycia majątku kapitał = aktywa ogółem (majątek całkowity)

ang. Uquity total assets ratio

Udział kaitaów własnych w finansowaniu majątku. Im mnieszja tym lepiej.

kapitały stały (własne plu

3. Wsk.pokrycia majątku kapitał = aktywa ogółem (majątek całkowity)

ang. Debt total assets ratio

Trwałość struktury finansowania , wyraŜa udział kapitału stałego (długoterminowego) w finansowaniu mjątku

Im wyŜsze tym lepiej

kapitały własne

4. Wsk.pokrycia majątku trwałe = majątek trwały

ang. Uquity total assets ratio

Udział kapiitaów własnych w finansowaniu majątku. (=>1)

Złtota reguła bilansowa : Majątek trwały obciąŜony wysokim ryzykiem (o niskim stopniu plynoości i elsatyczności) owinienie być finansowanym kapitałem własnym.

kapitały stały (własne plu

5. Wsk.pokrycia majątku trwałe = majątek trwały

3 z 4

2008-11-29 13:53

file:///C:/Documents%20and%20Settings/Sandra/Pulpit/analiza_spraw...

Udział kapitału stałego w fiansnowaniu majątku trwałego (=>1). Złtota reguła bilansowa : Majątek trwały obciąŜony wysokim ryzykiem (o niskim stopniu plynoości i elsatyczności) owinienie być finansowanym kapitałem własnym.

Złota reguła bankowa jest mniej rygorystyczna wystarczy, Ŝe będzie finansowana kapitałem stałym

4 z 4

2008-11-29 13:53

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika: