Analiza IPB- do oddania.doc

Analiza finansowa spółki

Iławskie Przedsiębiorstwo Budowlane "IPB" Spółka z o. o.

Lata 2005-2009

Spis Treści

1.      Ogólna charakterystyka przedsiębiorstwa                                                                      str. 3

2.      Analiza wstępna                                                                                                                str. 4-6

3.      Ocena kapitału pracującego i analiza płynności finansowej                                          str. 6-8

4.      Analiza sprawności działania                                                                                                  str. 9-10

5.      Analiza poziomu zadłużenia                                                                                                  str. 11

6.      Analiza rentowności                                                                                                                str. 12-13

7.      Analiza dyskryminacyjna                                                                                                  str. 14-15

8.      Porównanie w branży                                                                                                   str. 16

9.      Podsumowanie                                                                                                                str. 17

10.  Sprawozdania finansowe analizowanego przedsiębiorstwa                            zał. 1-5

1.    Ogólna charakterystyka przedsiębiorstwa

              Iławskie Przedsiębiorstwo budowlane "IPB" SP. z o. o. działa w branży budowlanej od 45lat na  terenach  województw: warmińsko-mazurskiego, mazowieckiego i pomorskiego. Siedziba znajduje się w Iławie przy ulicy Lubawskiej 3, a jej kapitał zakładowy wynosi 590 tys. zł.

              W roku 1991 jako pierwsza firma budowlana w województwie olsztyńskim została sprywatyzowana, a właścicielami stali się pracownicy oraz kadra kierownicza. Firma świadczy  kompleksowe usługi budowlano-montażowe oraz działalność deweloperską – budowa i sprzedaż lokali mieszkalnych i usługowych na terenie Olsztyna i Iławy, a także handel hurtowy i detaliczny materiałami budowlanymi. Aktualnie realizuje 10 projektów lokalów użytkowych, osiedli i domów jednorodzinnych. Firma specjalizuje się w realizacjach skomplikowanych, trudnych inwestycji budowlanych -  inwestycji o krótkich cyklach realizacji i wysokich wymaganiach inwestorów. Realizacja takich inwestycji, jak Salon Samochodów Mercedes w Olsztynie lub zamek w Lidzbarku. W przeszłości firma działała także za granicą w Niemczech, na Ukrainie, Łotwie oraz terenach byłego ZSRR i Czechosłowacji.              

              W ciągu swojej działalności zrealizowano ok. 33 tysiące mieszkań, 81 obiektów handlowych i usługowych, 46 szkół, 40 szpitali, 18 banków, 82 obiekty przemysłowe, 11 obiektów sportowych i 32 obiekty turystyczne. Iławskie Przedsiębiorstwo budowlane jest liderem budowlanym w swoim regionie, a także otrzymało Diament do tytułu Złotej Statuetki Lidera Polskiego Biznesu 2011. Od 10 lat spółka co roku zajmuje miejsce na podium w konkursie "Budowa Roku", a o jakości pracy świadczą rekomendacje otrzymane od kontrahentów i generalnych wykonawców.

2.    Analiza wstępna

              W latach 2005-2009 wartość aktywów spółki IPB Sp. z o. o. wzrastała do 83 681 tys. zł  w 2008 roku, co oznacza wzrost o 218,39% w stosunku do 2005roku, jednak tempo wzrostu ulegało zmniejszeniu od 144,25% w 2005 roku do 101,63% w 2008 roku, natomiast rok  2009 zakończył się ujemną dynamiką aktywów. Zwiększanie sumy bilansowej świadczy o rozwoju przedsiębiorstwa inwestuje ono w swój majątek co pozwoli w przyszłości zwiększyć przychody i co najważniejsze spółka wykorzystuje do tego kapitały własne , ale spadkowa tendencja może oznaczać pewne problemy w branży co potwierdza spadek w 2009r.

              Główną pozycja aktywów są zapasy stanowiące średnio 70%, a aktywa obrotowe dominujące w sumie bilansowej( ponad 95%). Udział tej pozycji wiąże się z działalnością handlową przedsiębiorstwa, które posiada na terenie Iławy trzy sklepy (w tym hurtownię budowlaną) oferujące materiały budowlane i wykończeniowe oraz narzędzia. Wartość aktywów trwałych firmy nie ulega dużym zmianom, ponieważ spółka sprzedając składniki majątku jednocześnie kupuje nowe. Największe zmiany występują w maszynach
i urządzeniach technicznych, których przy realizacji większej liczby inwestycji potrzeba więcej, ale także nie bez znaczenia jest tu postęp technologiczny. Na rynku pojawiają się maszyny lepsze oraz wydajniejsze, których utrzymanie jest tańsze, a chcąc rozwijać się spółka musi świadczyć usługi na najwyższym poziomie.

              Należności z tytułu dostaw i usług od 2005 roku spadły z 6 761 tys. zł do 5 606tys. zł
w 2007 roku. Następny rok przyniósł wzrost dynamiki o 206,79%, co było spowodowane nieregulowaniem zobowiązań kontrahentów względem IPB.  Przyczyną tego zjawiska był kryzys na rynkach światowych, który spowodował upadek wielu przedsiębiorstw, a także brak pieniędzy w większości dalej istniejących przez co niektóre przedsiębiorstwa nie mogły regulować swoich zobowiązań i było to powszechne zjawisko w branży budowlanej w tamtym okresie. IPB stosując dobrą politykę udało się przetrwać ten trudny okres i jak widać w roku 2009 wskaźnik rotacji należności uległ znaczącemu zmniejszeniu.

              W badanym okresie nie można dostrzec wyraźnego trendu zmian zobowiązań.
W roku 2006 firma zaciągnęła kredyt długoterminowy na kwotę 12 000 tys. zł., ponieważ rozpoczynała w tym czasie kilka nowych inwestycji ( budowa osiedli mieszkalnych na teranie Iławy oraz Olsztyna). Kredyt ten do końca 2009 roku spłaciła w 3\4. Jedynie zobowiązania z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń z roku na rok rosły. Ich dodatnia dynamika do roku 2008  mogła być jednak spowodowana po części rosnącą liczbą niezapłaconych faktur i koniecznością uregulowania podatków przez IPB. Duży udział w pasywach mają rozliczenia międzyokresowe, a w szczególności w latach 2006-2008
bo ok 39%. Na te właśnie lata przypadały najwyższe koszty nowych inwestycji( budowa osiedli, domów i garażów głównie na terenie Olsztyna i Iławy), co wiąże się z większą ilością zawieranych umów z podwykonawcami. Przedsiębiorstwo regularnie wypłaca dywidendę udziałowcą i tak od 237 tys. zł. w 2005roku do aż 5 000 tys. zł. w roku 2007, (w latach 2008-2009 wypłacono dywidendy wysokości 2 950 tys. zł.). Jej rosnąca dynamika związana jest głównie z zyskiem jaki w tych latach spółka wypracowała. Regularność wypłat świadczy o dobrej kondycji przedsiębiorstwa.

Wynik netto spółki od 2005r do 2007r charakteryzował się wysoką dynamiką wzrostu (zysk netto wzrósł w tych latach od ok. 1 600tys. zł w 2005roku do ok. 5 101 tys. zł
w 2007roku), która jednak z roku na rok słabła. Można założyć, że przyczyniły się do tego prowadzone prace budowlane oraz związany z tym wzrost zobowiązań. 2008 roku mieliśmy już ujemną dynamikę, która jeszcze bardziej spadła w następnym, (dynamika w 2005roku wynosiła 310%, natomiast w roku 2009 już tylko 85%), można sądzić, że wpływ na tą sytuację miał kryzys oraz spadające ceny nieruchomości. Trzeba jednak zaznaczyć, że w badanym okresie lata 2005-2009) wzrosła ona o 455,1%. Najważniejsze składniki zachowują się w ten sam sposób, natomiast te o marginalnym znaczeniu czyli pozostała działalność operacyjna oraz działalność finansowa co roku zmieniają kierunek. Zdarzenia nadzwyczajne w ciągu tych pięciu lat nie wystąpiły. Bardzo pozytywnym sygnałem jest udział zysku netto w przychodach ogółem, który wzrósł z 2,77% w 2005 roku do 9,78% w roku 2009. Pokazuje to, że spółka
z każdej złotówki przychodu potrafi wygenerować coraz więcej zysku, a także brak nadmiernego wzrostu kosztów co przełoży się pozytywnie na przyszłe okresy.

              Na przestrzeni badanych lat bardzo dobrze prezentują się przychody, które zwiększyły się z 65 984 tys. zł. do 85 173 tys. zł. pomimo nienajlepszego roku 2009, więc ich dynamika wyniosła 129,08%. Jednak patrząc na najlepszy 2008 rok. gdzie przychody wyniosły
115 552,81 tys. zł. dynamika wyniosła 175,12%. Związane to może być ze wzrostem popytu na materiały budowlane, ponieważ wysokie ceny nieruchomości zachęcały do takiej formy inwestycji i pomimo kryzysu oraz spadku tych cen od roku 2006-2007 rozpoczęte wcześniej budowy były kontynuowane. Praktycznie cały udział, bo 99% stanowią tu przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi, pomimo wyższej dynamiki (199%) pozostałe koszty operacyjne, ich udział to zaledwie 1,82%. Głównym składnikiem są przychody ze sprzedaży produktów, sprzedaż towarów natomiast stanowi co roku ok 15% całości przychodów ze sprzedaży. Dominująca jest t działalność usługowa związana z realizacją zleconych inwestycji, a największy udział w kosztach maja usługi obce. Przedsiębiorstwo otrzymuje od 2006 roku także odsetki z aktywów finansowych w kwocie 300-400 tys. zł.

              Koszty IPB wzrosły w latach 2005-2009 z 63 588 tys. zł. do 75 107 tys. zł.
(102 529 tys. zł. w 2008 roku) czyli dynamika wzrosła o 118,12% ( do 2008 roku dynamika wynosiła 161,24%). Wzrost kosztów był skutkiem wzrostu dynamiki usług obcych o 169%, ponieważ przedsiębiorstwo jest w trakcie realizacji kilku projektów inwestycyjnych, a budowa jest zlecana także innym firmom. Korzystanie z usług podwykonawców daje możliwość do prowadzenia większej ilości projektów w tym samym czasie. Amortyzacja kształtuje się na stałym poziomie co jest wynikiem niewielkich zmian w środkach trwałych i wartościach niematerialnych i prawnych, ponieważ sprzedane środki trwałe są zastępowane nowymi. Koszty finansowe jakie ponosi przedsiębiorstwo stanowią odsetki od kredytów, a ich udział wacha się w zależności od posiadanych kredytów i pożyczek, których jednak IPB posiadało niewiele dzięki czemu koszty te nie zmniejszają nadmiernie zysku. Na uwagę zasługują pozostałe koszty operacyjne we wszystkich latach ich dynamika była ujemna, ale w roku 2008 wzrosły o 800%, a koszty finansowe o 2310% czego powodem było nie spłacanie zobowiązań kontrahentów względem IPB i konieczność odpisywania ich w koszty. Ta sytuacja występowała w całej branży co spowodowało konieczność wprowadzenia surowszej polityki zarządzania należnościami.

3.    Ocena kapitału pracującego i analiza płynności finansowej