4194_10Opcje_1Strona.pdf

(533 KB) Pobierz

(Microsoft PowerPoint - 4194_10Opcje_1Strona [tryb zgodno\234ci])

Jak to było

przy kontraktach terminowych

Opcje - Wprowadzenie

Wprowadzenie

• Punktem odniesienia był kurs terminowy

• W dniu rozliczenia: strata lub zysk

• CenĢ za ochronħ sĢ utracone korzyĻci

Zysk/Strata

Profil wypłaty z zakupu

kontraktu terminowego?

Profil wypłaty ze sprzedaŇy

kontraktu terminowego?

Zysk

Zysk

F

F

Strata

Cena

w dniu rozliczenia

Strata

Cena

w dniu rozliczenia

Wynik zerowy

Kurs faktyczny =

wcze Ļ niejszy kurs

terminowy

Wynik zerowy

Kurs faktyczny =

wcze Ļ niejszy kurs

terminowy

Za miesiĢc klient zapłaci nam $100 tys.

A moŇe moŇna tylko premiħ

ĺ rodki w dniu

zapłaty

Transakcja bilansowa

Wynik

Na Fwd

Zyska na Frd

Koszt

zabezpieczenia

0

F×100tys

Transakcja zabezpieczona

Korzy Ļ ci

z zabezpieczenia

Strata na transakcji

forward

Forward

F

Kurs

w dniu rozliczenia

Anna Krzesniak, Rynki Finansowe 2008, SGH

1

Opcje

Zysk/Strata

62725401.551.png

62725401.662.png

62725401.773.png

62725401.868.png

62725401.001.png

62725401.012.png

62725401.023.png

62725401.034.png

62725401.045.png

62725401.056.png

62725401.067.png

62725401.078.png

62725401.089.png

62725401.100.png

62725401.111.png

62725401.122.png

62725401.133.png

62725401.144.png

62725401.155.png

62725401.166.png

62725401.177.png

62725401.188.png

62725401.199.png

62725401.210.png

62725401.221.png

62725401.232.png

62725401.243.png

62725401.254.png

62725401.265.png

62725401.276.png

62725401.287.png

62725401.298.png

62725401.309.png

62725401.320.png

62725401.331.png

62725401.342.png

62725401.353.png

62725401.364.png

62725401.375.png

62725401.386.png

62725401.397.png

62725401.408.png

62725401.419.png

62725401.430.png

62725401.441.png

62725401.452.png

62725401.463.png

62725401.474.png

62725401.485.png

62725401.496.png

62725401.507.png

62725401.518.png

62725401.529.png

62725401.540.png

62725401.552.png

62725401.563.png

62725401.574.png

62725401.585.png

62725401.596.png

62725401.607.png

62725401.618.png

62725401.629.png

62725401.640.png

62725401.651.png

62725401.663.png

62725401.674.png

62725401.685.png

62725401.696.png

62725401.707.png

62725401.718.png

62725401.729.png

62725401.740.png

62725401.751.png

62725401.762.png

62725401.774.png

62725401.785.png

62725401.796.png

62725401.807.png

62725401.818.png

62725401.829.png

62725401.840.png

62725401.851.png

62725401.862.png

62725401.867.png

62725401.869.png

62725401.870.png

62725401.871.png

62725401.872.png

62725401.873.png

62725401.874.png

62725401.875.png

62725401.876.png

62725401.877.png

62725401.878.png

62725401.002.png

62725401.003.png

62725401.004.png

62725401.005.png

62725401.006.png

62725401.007.png

62725401.008.png

62725401.009.png

62725401.010.png

62725401.011.png

62725401.013.png

62725401.014.png

62725401.015.png

62725401.016.png

62725401.017.png

62725401.018.png

62725401.019.png

62725401.020.png

62725401.021.png

62725401.022.png

62725401.024.png

62725401.025.png

62725401.026.png

62725401.027.png

62725401.028.png

62725401.029.png

62725401.030.png

62725401.031.png

62725401.032.png

62725401.033.png

62725401.035.png

62725401.036.png

62725401.037.png

62725401.038.png

62725401.039.png

62725401.040.png

62725401.041.png

62725401.042.png

62725401.043.png

62725401.044.png

62725401.046.png

62725401.047.png

62725401.048.png

62725401.049.png

62725401.050.png

62725401.051.png

62725401.052.png

62725401.053.png

Kontrakty terminowe i swapy

Kontrakty terminowe i swapy

Opcje

Opcje

Kontrakty terminowe i swapy

Jak działa opcja call?

Kupujemy opcjħ call (opcjħ zakupu) akcji

PKO BP z cenĢ 50 zł i terminem

3miesiħcznym. Za opcjħ zapłaciliĻmy 3 zł

Opcje

Tzn. za trzy miesiĢce MOņEMY (ale nie

musimy) kupię jednĢ akcjħ po 50 zł

KupiliĻmy Call: Strike = 50 zł

KupiliĻmy Call: Strike = 50 zł

• W terminie zapadalnoĻci na rynku cena

jest 45 zł. Co robisz?

• W terminie zapadalnoĻci na rynku cena

jest 55 zł. Co robisz?

Na rynku:

Wg kontraktu:

Na rynku:

Wg kontraktu:

1 akcja

kosztuje 45 zł

±

1 akcja

kosztuje 50 zł

1 akcja

kosztuje 55 zł

²

1 akcja

kosztuje 50 zł

Anna Krzesniak, Rynki Finansowe 2008, SGH

2

62725401.054.png

62725401.055.png

62725401.057.png

62725401.058.png

62725401.059.png

62725401.060.png

62725401.061.png

62725401.062.png

62725401.063.png

62725401.064.png

62725401.065.png

62725401.066.png

62725401.068.png

62725401.069.png

62725401.070.png

62725401.071.png

62725401.072.png

62725401.073.png

62725401.074.png

62725401.075.png

62725401.076.png

62725401.077.png

62725401.079.png

62725401.080.png

62725401.081.png

62725401.082.png

62725401.083.png

62725401.084.png

62725401.085.png

62725401.086.png

62725401.087.png

62725401.088.png

62725401.090.png

62725401.091.png

62725401.092.png

62725401.093.png

62725401.094.png

62725401.095.png

62725401.096.png

62725401.097.png

62725401.098.png

62725401.099.png

62725401.101.png

62725401.102.png

62725401.103.png

62725401.104.png

62725401.105.png

62725401.106.png

62725401.107.png

62725401.108.png

62725401.109.png

62725401.110.png

62725401.112.png

62725401.113.png

62725401.114.png

62725401.115.png

62725401.116.png

62725401.117.png

62725401.118.png

62725401.119.png

62725401.120.png

62725401.121.png

62725401.123.png

62725401.124.png

62725401.125.png

62725401.126.png

62725401.127.png

62725401.128.png

62725401.129.png

62725401.130.png

62725401.131.png

62725401.132.png

62725401.134.png

62725401.135.png

62725401.136.png

62725401.137.png

62725401.138.png

62725401.139.png

62725401.140.png

62725401.141.png

62725401.142.png

62725401.143.png

62725401.145.png

62725401.146.png

62725401.147.png

62725401.148.png

62725401.149.png

62725401.150.png

62725401.151.png

62725401.152.png

62725401.153.png

62725401.154.png

62725401.156.png

62725401.157.png

62725401.158.png

62725401.159.png

62725401.160.png

62725401.161.png

62725401.162.png

62725401.163.png

62725401.164.png

62725401.165.png

62725401.167.png

62725401.168.png

62725401.169.png

62725401.170.png

62725401.171.png

62725401.172.png

62725401.173.png

62725401.174.png

62725401.175.png

62725401.176.png

62725401.178.png

62725401.179.png

62725401.180.png

62725401.181.png

62725401.182.png

62725401.183.png

62725401.184.png

62725401.185.png

62725401.186.png

62725401.187.png

62725401.189.png

62725401.190.png

62725401.191.png

62725401.192.png

62725401.193.png

62725401.194.png

62725401.195.png

62725401.196.png

62725401.197.png

62725401.198.png

62725401.200.png

62725401.201.png

62725401.202.png

62725401.203.png

62725401.204.png

62725401.205.png

62725401.206.png

62725401.207.png

62725401.208.png

62725401.209.png

62725401.211.png

62725401.212.png

62725401.213.png

62725401.214.png

62725401.215.png

62725401.216.png

62725401.217.png

62725401.218.png

62725401.219.png

62725401.220.png

62725401.222.png

62725401.223.png

62725401.224.png

62725401.225.png

62725401.226.png

62725401.227.png

62725401.228.png

62725401.229.png

62725401.230.png

62725401.231.png

KupiliĻmy Call: Strike = 50 zł

Przy jakiej cenie zarabiamy na opcji

ze strikiem 50 zł i cenĢ 3 zł ?

Przy jakiej cenie jest nam wszystko jedno?

ZapłaciliĻmy 3 zł

Przy cenie 55 zł mamy 5zł zysku w dniu

realizacji

Czyli efekt jest +2zł

Przy jakiej cenie mamy 3 zł zysku w dniu

realizacji, czyli tyle ile zapłaciliĻmy za

opcjħ

KupiliĻmy Call: Strike = 50 zł

Jak działa opcja put?

WYNIK

+2

Kupujemy opcjħ put (opcjħ sprzedaŇy) USD

z cenĢ 2,5 zł na dolara. Za kontrakt na

1.000.000 dolarów płacimy 100.000 zł.

Termin jednomiesiħczny.

45

50

55

0

53

CENA FAKTYCZNA

-3

Tzn. za miesiĢc MOņEMY (ale nie musimy)

sprzedaę milion dolarów za 2,5 mln zł

NA KUPNIE OPCJI

ZAKUPU MAX. STRATA

TO CENA TEJ OPCJI

KupiliĻmy PUT: Strike = 2,5 zł

WYNIK W TYS. ZŁ

+100

2,3

2,4

2,5

2,6

2,7

0

KURS FAKTYCZNY

-100

NA KUPNIE OPCJI

SPRZEDA ņ Y

MAKSYMALNA STRATA

TO CENA TEJ OPCJI

Anna Krzesniak, Rynki Finansowe 2008, SGH

3

62725401.233.png

62725401.234.png

62725401.235.png

62725401.236.png

62725401.237.png

62725401.238.png

62725401.239.png

62725401.240.png

62725401.241.png

62725401.242.png

62725401.244.png

62725401.245.png

62725401.246.png

62725401.247.png

62725401.248.png

62725401.249.png

62725401.250.png

62725401.251.png

62725401.252.png

62725401.253.png

62725401.255.png

62725401.256.png

62725401.257.png

62725401.258.png

62725401.259.png

62725401.260.png

62725401.261.png

62725401.262.png

62725401.263.png

62725401.264.png

62725401.266.png

62725401.267.png

62725401.268.png

62725401.269.png

62725401.270.png

62725401.271.png

62725401.272.png

62725401.273.png

62725401.274.png

62725401.275.png

62725401.277.png

62725401.278.png

62725401.279.png

62725401.280.png

62725401.281.png

62725401.282.png

62725401.283.png

62725401.284.png

62725401.285.png

62725401.286.png

62725401.288.png

62725401.289.png

62725401.290.png

62725401.291.png

62725401.292.png

62725401.293.png

62725401.294.png

62725401.295.png

62725401.296.png

62725401.297.png

62725401.299.png

62725401.300.png

62725401.301.png

62725401.302.png

62725401.303.png

62725401.304.png

62725401.305.png

62725401.306.png

62725401.307.png

62725401.308.png

62725401.310.png

62725401.311.png

62725401.312.png

62725401.313.png

62725401.314.png

62725401.315.png

62725401.316.png

62725401.317.png

62725401.318.png

62725401.319.png

62725401.321.png

62725401.322.png

62725401.323.png

62725401.324.png

62725401.325.png

62725401.326.png

62725401.327.png

62725401.328.png

62725401.329.png

62725401.330.png

62725401.332.png

62725401.333.png

62725401.334.png

62725401.335.png

62725401.336.png

62725401.337.png

62725401.338.png

62725401.339.png

62725401.340.png

62725401.341.png

62725401.343.png

62725401.344.png

62725401.345.png

62725401.346.png

62725401.347.png

62725401.348.png

62725401.349.png

62725401.350.png

62725401.351.png

62725401.352.png

62725401.354.png

62725401.355.png

62725401.356.png

62725401.357.png

62725401.358.png

62725401.359.png

62725401.360.png

62725401.361.png

62725401.362.png

62725401.363.png

62725401.365.png

62725401.366.png

62725401.367.png

62725401.368.png

62725401.369.png

62725401.370.png

62725401.371.png

62725401.372.png

62725401.373.png

62725401.374.png

62725401.376.png

62725401.377.png

62725401.378.png

62725401.379.png

62725401.380.png

62725401.381.png

62725401.382.png

62725401.383.png

62725401.384.png

62725401.385.png

62725401.387.png

62725401.388.png

62725401.389.png

62725401.390.png

62725401.391.png

62725401.392.png

62725401.393.png

62725401.394.png

62725401.395.png

62725401.396.png

62725401.398.png

62725401.399.png

62725401.400.png

62725401.401.png

62725401.402.png

62725401.403.png

62725401.404.png

62725401.405.png

62725401.406.png

62725401.407.png

62725401.409.png

62725401.410.png

62725401.411.png

62725401.412.png

62725401.413.png

62725401.414.png

62725401.415.png

62725401.416.png

62725401.417.png

62725401.418.png

62725401.420.png

62725401.421.png

62725401.422.png

62725401.423.png

62725401.424.png

62725401.425.png

62725401.426.png

62725401.427.png

62725401.428.png

62725401.429.png

62725401.431.png

62725401.432.png

62725401.433.png

62725401.434.png

62725401.435.png

62725401.436.png

62725401.437.png

62725401.438.png

62725401.439.png

62725401.440.png

62725401.442.png

62725401.443.png

62725401.444.png

62725401.445.png

62725401.446.png

62725401.447.png

62725401.448.png

62725401.449.png

62725401.450.png

62725401.451.png

62725401.453.png

62725401.454.png

62725401.455.png

62725401.456.png

62725401.457.png

62725401.458.png

62725401.459.png

62725401.460.png

62725401.461.png

62725401.462.png

62725401.464.png

62725401.465.png

62725401.466.png

62725401.467.png

62725401.468.png

62725401.469.png

62725401.470.png

62725401.471.png

62725401.472.png

62725401.473.png

62725401.475.png

62725401.476.png

62725401.477.png

62725401.478.png

62725401.479.png

62725401.480.png

62725401.481.png

62725401.482.png

62725401.483.png

62725401.484.png

62725401.486.png

62725401.487.png

62725401.488.png

62725401.489.png

62725401.490.png

62725401.491.png

62725401.492.png

62725401.493.png

62725401.494.png

62725401.495.png

62725401.497.png

62725401.498.png

62725401.499.png

62725401.500.png

62725401.501.png

62725401.502.png

62725401.503.png

62725401.504.png

62725401.505.png

62725401.506.png

62725401.508.png

62725401.509.png

62725401.510.png

62725401.511.png

62725401.512.png

62725401.513.png

62725401.514.png

62725401.515.png

62725401.516.png

62725401.517.png

62725401.519.png

62725401.520.png

62725401.521.png

62725401.522.png

62725401.523.png

62725401.524.png

62725401.525.png

62725401.526.png

62725401.527.png

62725401.528.png

62725401.530.png

62725401.531.png

62725401.532.png

62725401.533.png

62725401.534.png

62725401.535.png

62725401.536.png

62725401.537.png

62725401.538.png

62725401.539.png

62725401.541.png

62725401.542.png

62725401.543.png

62725401.544.png

62725401.545.png

62725401.546.png

62725401.547.png

62725401.548.png

62725401.549.png

62725401.550.png

62725401.553.png

62725401.554.png

62725401.555.png

62725401.556.png

62725401.557.png

62725401.558.png

62725401.559.png

62725401.560.png

62725401.561.png

62725401.562.png

62725401.564.png

62725401.565.png

62725401.566.png

62725401.567.png

62725401.568.png

62725401.569.png

62725401.570.png

62725401.571.png

62725401.572.png

62725401.573.png

62725401.575.png

62725401.576.png

62725401.577.png

62725401.578.png

62725401.579.png

62725401.580.png

62725401.581.png

62725401.582.png

62725401.583.png

62725401.584.png

62725401.586.png

62725401.587.png

62725401.588.png

62725401.589.png

62725401.590.png

62725401.591.png

62725401.592.png

62725401.593.png

62725401.594.png

62725401.595.png

62725401.597.png

62725401.598.png

62725401.599.png

62725401.600.png

62725401.601.png

62725401.602.png

62725401.603.png

62725401.604.png

62725401.605.png

62725401.606.png

62725401.608.png

62725401.609.png

62725401.610.png

62725401.611.png

62725401.612.png

62725401.613.png

62725401.614.png

62725401.615.png

62725401.616.png

62725401.617.png

62725401.619.png

62725401.620.png

62725401.621.png

62725401.622.png

62725401.623.png

62725401.624.png

62725401.625.png

62725401.626.png

62725401.627.png

62725401.628.png

62725401.630.png

62725401.631.png

62725401.632.png

62725401.633.png

62725401.634.png

62725401.635.png

62725401.636.png

62725401.637.png

62725401.638.png

62725401.639.png

62725401.641.png

62725401.642.png

62725401.643.png

62725401.644.png

62725401.645.png

62725401.646.png

62725401.647.png

62725401.648.png

62725401.649.png

62725401.650.png

62725401.652.png

62725401.653.png

62725401.654.png

62725401.655.png

62725401.656.png

62725401.657.png

62725401.658.png

62725401.659.png

62725401.660.png

62725401.661.png

62725401.664.png

62725401.665.png

62725401.666.png

62725401.667.png

62725401.668.png

62725401.669.png

62725401.670.png

62725401.671.png

62725401.672.png

62725401.673.png

62725401.675.png

62725401.676.png

62725401.677.png

62725401.678.png

62725401.679.png

62725401.680.png

62725401.681.png

62725401.682.png

62725401.683.png

62725401.684.png

62725401.686.png

62725401.687.png

62725401.688.png

62725401.689.png

62725401.690.png

62725401.691.png

62725401.692.png

62725401.693.png

62725401.694.png

62725401.695.png

62725401.697.png

62725401.698.png

62725401.699.png

62725401.700.png

62725401.701.png

62725401.702.png

62725401.703.png

62725401.704.png

62725401.705.png

62725401.706.png

62725401.708.png

62725401.709.png

62725401.710.png

62725401.711.png

62725401.712.png

62725401.713.png

62725401.714.png

62725401.715.png

62725401.716.png

62725401.717.png

62725401.719.png

62725401.720.png

62725401.721.png

62725401.722.png

62725401.723.png

62725401.724.png

62725401.725.png

62725401.726.png

62725401.727.png

62725401.728.png

62725401.730.png

62725401.731.png

62725401.732.png

62725401.733.png

62725401.734.png

62725401.735.png

62725401.736.png

62725401.737.png

62725401.738.png

62725401.739.png

62725401.741.png

62725401.742.png

62725401.743.png

62725401.744.png

62725401.745.png

62725401.746.png

62725401.747.png

62725401.748.png

62725401.749.png

62725401.750.png

62725401.752.png

62725401.753.png

62725401.754.png

62725401.755.png

62725401.756.png

62725401.757.png

62725401.758.png

62725401.759.png

62725401.760.png

62725401.761.png

62725401.763.png

62725401.764.png

62725401.765.png

62725401.766.png

62725401.767.png

62725401.768.png

62725401.769.png

62725401.770.png

62725401.771.png

62725401.772.png

62725401.775.png

62725401.776.png

62725401.777.png

62725401.778.png

62725401.779.png

62725401.780.png

62725401.781.png

62725401.782.png

62725401.783.png

62725401.784.png

62725401.786.png

62725401.787.png

62725401.788.png

62725401.789.png

62725401.790.png

62725401.791.png

62725401.792.png

62725401.793.png

62725401.794.png

62725401.795.png

62725401.797.png

62725401.798.png

62725401.799.png

62725401.800.png

62725401.801.png

62725401.802.png

62725401.803.png

62725401.804.png

62725401.805.png

62725401.806.png

62725401.808.png

62725401.809.png

62725401.810.png

62725401.811.png

62725401.812.png

62725401.813.png

62725401.814.png

62725401.815.png

62725401.816.png

62725401.817.png

62725401.819.png

62725401.820.png

62725401.821.png

62725401.822.png

62725401.823.png

62725401.824.png

62725401.825.png

62725401.826.png

62725401.827.png

62725401.828.png

62725401.830.png

62725401.831.png

62725401.832.png

62725401.833.png

62725401.834.png

62725401.835.png

62725401.836.png

62725401.837.png

62725401.838.png

62725401.839.png

62725401.841.png

62725401.842.png

62725401.843.png

62725401.844.png

62725401.845.png

62725401.846.png

62725401.847.png

62725401.848.png

62725401.849.png

62725401.850.png

62725401.852.png

62725401.853.png

Zakup vs wystawienie PUT

WYNIK W TYS. ZŁ

+100

Czy wystawienie opcji put to jest

to samo co zakup opcji call?

2,0

2,1

2,2

2,3

2,4

0

KURS FAKTYCZNY

-100

Wystawienie Put vs Zakup Call

Zabezpieczanie ryzyka

WYNIK

ĺ rodki w dniu

zapłaty

Transakcja bilansowa

+3

+2

45

50

F×100tys

0

Z zabezpieczeniem forward

47

53

CENA FAKTYCZNA

-2

-3

W przypadku wystawienia

put zyski ograniczone, ale

ju Ň poni Ň ej ceny strike

W przypadku zakupu call

Straty s Ģ ograniczone

Zyski dopiero powy Ň ej 53

F

Kurs

w dniu rozliczenia

Za miesiĢc klient zapłaci nam $100 tys.

Kupujemy sobie prawo sprzedania tych $

Decyzja o cenie wykonania?

ĺ rodki w dniu

zapłaty

ĺ rodki w dniu

zapłaty

Transakcja bilansowa

Transakcja bilansowa

Wynik

Na Opcji

Zysk na Opcji

0

K×100tys

-premia

Premia

K×100tys

-premia

Premia

Strata na opcji

OBSZAR

STRACHU

K

Kurs

w dniu rozliczenia

Strike

Kurs

w dniu rozliczenia

Anna Krzesniak, Rynki Finansowe 2008, SGH

4

62725401.854.png

62725401.855.png

62725401.856.png

62725401.857.png

62725401.858.png

62725401.859.png

62725401.860.png

62725401.861.png

Muszħ spłacię kredyt w CHF

C

A

L

L

WYNIK

Kupię Wystawię

WYNIK

C

A

L

L

WYNIK

Kupię Wystawię

WYNIK

K

CENA

K

CENA

K

CENA

K

CENA

WYNIK

WYNIK

WYNIK

WYNIK

P

U

T

K

CENA

K

CENA

P

U

T

K

CENA

K

CENA

Pracodawca płaci mi w EUR

C

A

L

L

WYNIK

Kupię Wystawię

WYNIK

K

CENA

K

CENA

Opcje

– Wycena i strategie inwestycyjne

Opcje

Wycena i strategie inwestycyjne

WYNIK

WYNIK

Czyli za co płac Ģ

doktorom fizyki w CITY

P

U

T

K

CENA

K

CENA

doktorom fizyki w CITY

Jak cena opcji zaleŇy od K?

ĺ rodki w dniu

zapłaty

Transakcja bilansowa

Czy rzeczywiĻcie

prawdopodobieıstwo?

K×100tys –premia2

Co analitycy wyczytujĢ z cen opcji

na stopħ procentowĢ?

K×100tys –premia

W drugim przypadku w

celu zabezpieczenia

kupili Ļ my prawo

sprzeda ę dro Ň ej, wi ħ c

cz ħĻ ciej z niego

skorzystamy

Strike

Strike

2

Kurs

w dniu rozliczenia

Obszar realizacji

Obszar realizacji

Anna Krzesniak, Rynki Finansowe 2008, SGH

5

Czyli za co płac Ģ

62725401.863.png

62725401.864.png

62725401.865.png

62725401.866.png

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

4194_10PochKredytowe1_Strona(1).pdf (1484 KB)
4194_11PochKredytowe2Handout(1).pdf (1159 KB)
4194_09Opcje_2_strona(1).pdf (767 KB)
4194_12Var_strona(1).pdf (1507 KB)
4194_10Opcje_1Strona(1).pdf (533 KB)

Inne foldery tego chomika:

Zgłoś jeśli naruszono regulamin