CFD.pdf

TREND - Miesięcznik o sztuce inwestowania - CFD - wa...

http://www.media5group.h2.pl/trend/index2.php?option...

C FD - waluty, towary, akcje, indeksy...

Autor: Artur Szczepkowski

22.11.2009.

Polski rynek kapitałowy, mimo że okres raczkowania ma już dawno za sobą, nie dostarcza

wielu możliwości wymagającym inwestorom. Mankamentów jest wiele, choćby mocno

ograniczona liczba instrumentów czy niefunkcjonująca krótka sprzedaż. Z pomocą

przychodzą inwestorom platformy transakcyjne oferujące dostęp do tzw. kontraktów różnic

kursowych. Stosunkowo niskie wymagania kapitałowe, niewielkie opłaty i dostęp 24 godziny

na dobę sprawiają, że instrumenty te są coraz bardziej popularne.

CFD (Contract For Difference) jest pozagiełdowym instrumentem pozwalającym zarabiać na

zmianie cen akcji, towarów, kursów walutowych i poziomów indeksów giełdowych. Instrument ten

cechuje się wysoką dźwignią finansową, dzięki czemu przy niewielkim depozycie pozwala na

osiąganie wysokich stóp zwrotu. Dla instrumentów bazujących na surowcach depozyt

zabezpieczający wynosi zazwyczaj 3%, dla kontraktów walutowych jest to nawet 1%, zaś dla

instrumentów opartych na akcjach jest to średnio 7-15%. Oznacza to, że aby kupić 1 mln euro

inwestor może posiadać jedynie ok. 42 000 zł tytułem zabezpieczenia. Każda zaś zmiana, choćby

najmniejsza, notowań instrumentu bazowego przekłada się na mocno zwielokrotnione zyski lub

straty. Dla inwestora świadomego ryzyka jest to bardzo komfortowe i sprawia, że zarówno

transakcje hedgingowe, jak i spekulacyjne, są stosunkowo tanie i efektywne.

Jedną z głównych zalet kontraktów różnic kursowych jest możliwość stosowania krótkiej

sprzedaży, czyli sprzedaży instrumentów, których się w rzeczywistości nie posiada, z

przyrzeczeniem ich odkupienia w przyszłości. Dzięki temu istnieje możliwość zarabiania także w

okresie spadków cen instrumentów bazowych. Inwestorzy mają tym samym większe możliwości

zabezpieczania posiadanych aktywów (np. na rynku kapitałowym), spekulacji, a nawet arbitrażu.

Nie bez znaczenia jest także fakt, że rynek CFD jest bardzo płynny, co pozwala na stosowanie

wielu skomplikowanych strategii inwestycyjnych.

Warto także zwrócić uwagę na fakt, że przy krótkiej sprzedaży inwestor otrzymuje dodatkowe

odsetki za każdy dzień utrzymywania pozycji - pożycza on bowiem kapitał innemu inwestorowi.

Odsetki te są zatem dodatkowym źródłem zysku. Odwrotna sytuacja ma miejsce w przypadku

zakupu CFD - zajęcia długiej pozycji. Inwestor wtedy płaci odsetki za poży czenie kapitału, którego

nie posiada. Dodatkowe zyski (straty) nie dotyczą inwestorów otwierających i zamykających

pozycje w tym samym dniu. Trzeba także pamiętać, ze rynek nie działa w weekendy, stąd

pozostając z otwartą pozycją, trzeba liczyć się z koniecznością opłacenia odsetek za kilka dni. W

tym samym okresie zyskają osoby posiadające krótkie pozycje.

M imo istniejących podobieństw i powiązania cen instrumentów bazowych z cenami kontraktów

CFD, nie istnieją bezpośrednie wzajemne przepły wy pieniężne pomiędzy oboma rynkami. Stąd też

zakup kontraktów na akcje spółki nie musi oznaczać zwiększenia popytu na akcje tej samej firmy na

giełdzie. Inwestor może zatem wygodnie dokonywać transakcji bez obaw o negatywny wpływ

dużych zleceń na kształtowanie się cen instrumentów bazowych. Jedynym ograniczeniem będą

zasady obowiązujące na danej platformie, np. co do zaangażowania w konkretny walor. Zasady te

określane są przez poszczególne podmioty oferujące dostęp do kontraktów różnic kursowych i

1 sur 2

22/03/2010 12:50

TREND - Miesięcznik o sztuce inwestowania - CFD - wa...

http://www.media5group.h2.pl/trend/index2.php?option...

określane są zazwyczaj w specyfikacji tych instrumentów.

Oprócz niewątpliwych zalet, CFD posiadają także wady. Są to instrumenty odwzorowujące zmiany

cen innych instrumentów. Inwestor zajmujący pozycję na kontrakcie akcyjnym nie staje się

właścicielem spółki. Nie posiada zatem praw przysługujących akcjonariuszom, np. prawa głosu na

walnym zgromadzeniu akcjonariuszy. M oże to rodzić wiele pytań i wątpliwości, przykładowo, co

się dzieje z dywidendami wypłacanymi właścicielom spółek. Otóż są one wypłacane

akcjonariuszom, posiadacze kontraktów CFD nie mają do nich prawa. Zastosowano jednak

rozwiązanie, dzięki któremu posiadacze długich pozycji nie są stratni (przy znana dywidenda obniża

bowiem cenę akcji, dzięki czemu posiadacze krótkich pozycji zyskują). Otrzymują oni

równowartość dywidendy wypłacanej przez spółkę od posiadaczy pozycji krótkich. Tym samym

zyski wypłacane akcjonariuszom nie mają większego wpływu na funkcjonowanie rynku CFD.

Kontrakty różnic kursowych oferują dostęp do wielu rynków dotąd niedostępnych dla polskich

inwestorów. Nie dziwi zatem szybki wzrost zainteresowania platformami, które je oferują.

Najbardziej popularnymi podmiotami na polskim rynku CFD są TM S Brokers oraz X-Trade

Brokers. Ostatnio także Saxobank zdobywa spore uznanie wśród inwestorów. Oferowane platformy

umożliwiają dostęp do kilku-kilkunastu tysięcy instrumentów i jest to wielokrotnie więcej od oferty

warszawskiej giełdy. Na rynku pojawiają się także nowe firmy, z równie ciekawą ofertą. Wzrost

konkurencji jest zaś dla inwestorów bardzo pozytywnym sygnałem. M ożna bowiem oczekiwać, że

warunki handlu oraz niezawodność platform będą się poprawiać.

Zamknij okno

2 sur 2

22/03/2010 12:50

Plik z chomika:

Inne pliki z tego folderu:

Inne foldery tego chomika: