Zarządzanie kapitałem przedsiębiorstwa wykład 5 10.06.2000r
FINANSOWANIE
Z REZERW PRZEDSIĘBIORSTWA
Z ZYSKU NETTO
Z PRZEKSZTAŁCEŃ SKŁADNIKÓW MAJĄTKOWYCH
ZE SPRZEDAŻY I LIKWIDACJI OBIEKTÓW MAJĄTKU TRWAŁEGO
ZE SPRZEDAŻY PRODUKTÓW LUB/I USŁUG I
TOWARÓW
INWESTYCJE ODTWORZENIOWE
REFINANSOWANIE BIEŻĄCE
SPIENIĘŻENIE ŚRODKÓW TRWAŁYCH
WŁASNE
O CHARAKT. DŁUGOTERMINOWYM
O CHARAKTERZE KRÓTKO I/LUB DŁUGOTERMINOWYM
KREDYTOWE
SUBWENCYJNE
UDZIAŁOWE
OBCE
O CHARAKTERZE DŁUGOTERMINOWYM
Subwencje – środki pomocnicze dla podmiotów gospodarczych, mogą pochodzić z różnego źródła, a najlepiej ze strony rządu (z budżetu – muszą być ujęte w budżecie). Mają charakter przedmiotowy – są dawane na konkretny cel.
Finansowanie kredytowe to nie tylko kredyt bankowy, mogą służyć inwestycjom długo i krótkoterminowym.
Kredyt obrotowy – udzielany podmiotom gospodarczym na środki obrotowe (banki niechętnie go dają)
Kredyt handlowy – forma finansowania, dotyczy dwóch podmiotów gospodarczych. Pierwszy podmiot przyjmuje towary, a drugi dostawca udziela pierwszemu kredytu handlowego na zakup tego towaru. W kredytach handlowych występuje potwierdzenie w postaci weksla handlowego.
Weksel handlowy – aby był zwrócony musi mieć podstawy prawne. Weksel można oprotestować – związane jest to z tym, że w momencie wierzytelności weksla poprzez bank (nota notarialna) informuje się dłużnika, że z jego rachunku bieżącego pobiera się dług.
a) weksel własny (sola) – istnieje tylko trasant, jest on głównym dłużnikiem weksla (wystawia go wystawca weksla); remitent – osoba, na którą weksel zostaje wystawiony, między stronami zachodzi umowa kredytu handlowego
b) weksel trasowany – jest trzecia osoba trasat – staje się on głównym dłużnikiem weksla (często bank komercyjny), trasat udziela podmiotowi tzw. Kredytu wekslowego (tzw. akceptacyjnego)
Weksel in blanco – jest formą gwarancji, jest wypełniany wtedy, gdy podmiot nie płaci, weksel musi posiadać potwierdzenie pełnomocników indos weksla – przenoszenie praw
Kredyty pozabankowe – Comercial Paper, papiery emitowane przez podmiot gospodarczy w celu uzyskiwania kredytu krótkoterminowego, pozyskiwanie środków następuje z rynków a nie z instytucji finansowych, np. KWIT, WOI
Factoring i Fortfaiting – są to formy regulowania należności, są to instytucje, które wykupują długoterminowe należności. Factoring w ramach kraju, Fortfaiting – wykup wierzytelności w skali międzynarodowej. Fortfaiting jest starszy od Factoringu, służy on do wykupu wierzytelności wekslowych (nie ma tego w Factoringu)
Kompensata – poszukiwanie dłużników, którzy mają ze sobą długi, następuje kompensata i umarzanie sobie długu.
S
Z
A
N
E
G
R
O
Ż
I
FINANSOWANIE KAPITAŁEM OBCYM
FINANSOWANIE KAPITAŁEM WŁASNYM
1) POWIĄZANIA Z WIERZYCIELAMI NA CZAS OGRANICZONY
2) MOŻLIWOŚĆ WZROSYU RENTOWNOŚCI KAPITAŁU
3) STAŁA LICZBA WSPÓŁWŁAŚCICIELI
1) DOSTĘP DO KAPITAŁU NA CZAS NIEOGRANICZONY BEZ ZWROTU
2) UMOCNIENIE NIEZALEŻNOSCI EKONOM.
3) BRAK WYDATKÓW FINANSOWYCH ZIWĄZANYCH Z KORZYSTANIEM Z KAPIT.
4) WZROST WIARYGODNOŚCI
5) ZWIĘKSZENIE LICZBY OSÓB PRZEJMUJĄCYCH RYZYKO FINANSOWE
1) ZWIĘKSZENIE LICZBY WSPÓŁWŁAŚCICIELI
2) ZWIĘKSZENIE LICZBY WSPÓŁZARZĄDZAJĄCYCH
3) MOŻLIWOŚĆ ZWIĘKSZENIA RYZYKA FINANSOWEGO WSPÓŁWŁAŚCICIELI
1) KOSZT DŁUGU
2) OBCIĄŻENIE NIEZALEŻNE OD EFEKTÓW
3) POGORSZENIE STRUKTURY PASYWÓW BILANSU
4) SPADEWK WIARYGODNOŚCI
5) KONIECZNOŚĆ PRAWNEGO I EKONOMICZNEGO ZABEZPIECZENIA WIERZYTELNOŚCI
6) OGRANICZENIE NIEZALEŻNOŚCI EKONOMICZNEJ
Preliminowanie wydatków inwestycyjnych – proces planowania wydatków na aktywa, z których można oczekiwać przepływu środków pieniężnych, najczęściej po roku. Preliminowanie to plan wydatków na środki trwałe.
Podmiot gospodarczy musi określić typy inwestycji, np.
- inwestycje rozwojowe
- inwestycje odtworzeniowe
- likwidacja zbędnych środków trwałych
- likwidacja zużytych środków trwałych
- zmniejszenie rezerw środków trwałych poprzez włączenie do produkcji
- zwiększenie zmianowości
Samo planowanie – musi być zachowanie procedury tego procesu, w przeciwieństwie jest to budżetowanie kapitału (związane jest z planowaniem). Planowanie strategiczne związane jest z określeniem słabych i mocnych stron firmy.
Duże firmy muszą mieć plan. Plany operacyjne to plany do pięciu lat, w których bardzo szczegółowy jest plan roczny. Planowanie operacyjne – etapy (w planowaniu rocznym):
1) określa się tzw. sprawozdanie finansowe, dostosowanie do planu operacyjnego
2) specyficzne potrzeby finansowe firmy
3) określenie funduszy finansowych
4) kontrola nad wykorzystaniem funduszy wewnętrznych firmy
5) wypracowanie procedur w warunkach zmieniającej się sytuacji gospodarczej
Techniki inwestycyjne związane są licznie też z inwestycją w czasie i są to:
- liczenie okresu zwrotu z inwestycji
Tz =
Opowiada na pytanie: po ilu latach nasze inwestycje się zwrócą
Tz - okres zwrotu z inwestycji
I – suma nakładów inwestycyjnych
Nf – roczna nadwyżka finansowa z inwestycji
- wartość bieżąca netto
WBN å
I – nakłady inwestycyjne
(1+k)t – stopa %
Wewnętrzna stopa zwrotu z inwestycji – jest przyrównaniem tych przepływów do zera
WBN=0
Każda wartość, która da mniejszą stopę zwrotu jest lepsza.
- stopa zyskowności z inwestycji
Zi =
y – suma zdyskontowanych finansowych nadwyżek
majestic444